Opciones de negociación en el ES o en el SPX Una pregunta que engaña a algunos comerciantes es cuáles son las ventajas de las opciones de negociación en los futuros de SampP 500 frente al índice de liquidez liquidada en SampP 500 Después de buscar esa respuesta yo mismo, concluí que aunque parecen Ser muy similar hay una sutil diferencia entre los dos. Este artículo no aboga por el comercio uno sobre el otro, sino que pretende explicar el contraste entre los dos. Primero demostraremos las similitudes. La siguiente figura muestra la cadena de opciones para el índice SampP 500 liquidado en efectivo. Estas opciones son de estilo europeo, y también tienen semanales. Como se puede observar, en el momento de escribir este artículo tuve un Cóndor de Hierro en el SPX, así que quiero usar las primas de este comercio de opciones como el punto de comparación con las opciones en el E-mini SampP 500 que se muestra en la figura 2. Hay muy poca diferencia en las primas porque la fórmula de fijación de precios de la opción sigue siendo igual. No sólo es la prima similar, sino también sus fechas de vencimiento están dentro de un par de días de cada uno y ambos tienen opciones semanales. Ahora pasemos a las diferencias. La principal diferencia entre los dos son los estilos de expiración y horas de negociación. En primer lugar, las opciones sobre el índice SampP 500 liquidado en efectivo son de estilo europeo, como se señaló anteriormente, mientras que las opciones en el E-mini SampP 500 son de estilo americano. En segundo lugar, las opciones en el mercado de futuros SampP 500 más allá de las horas normales de negociación. Este hecho se puede verificar fácilmente visitando el sitio web de CME Group, cmegroup / y haciendo clic en la tercera pestaña de la izquierda (Equity Index). Si coloca el ratón sobre la pestaña Índice de equidad, muestra las letras anaranjadas US Index Futures and Options (CME). La primera línea en azul dice E-mini SampP 500 (dólar). Haga clic en eso y lo llevará a la página de cotización. Justo al lado de las cotizaciones están las especificaciones del contrato. Hay dos pestañas bajo Contrato Especificaciones: Futuros y Opciones. Cuando en la pestaña de Opciones de la E-mini SampP 500 podemos ver claramente las opciones de comercio de lunes a jueves de 5PM a 3:15 PM hora central. Las grandes instituciones saben esta pieza crucial de información (las horas de negociación extra larga opción) que está tan profundamente enterrado en la 8220library8221 de los datos del Grupo CME. Lo usan y lo abusan porque la Figura 2 muestra el interés abierto en la llamada semanal y las opciones de venta están ahí, y no son los comerciantes minoristas quienes han creado la liquidez. Nope. Leer más, ver menos televisión. Mientras que en el tema de SampP 500, permítanme dar un breve análisis técnico utilizando el SampP 5008217s Exchange Traded Fund 8211 SPY. La gráfica SPY diaria a continuación muestra varias marcas en ella. La línea de tendencia diagonal de la baja de octubre conectada con el 25 de noviembre y los mínimos del 19 de diciembre representa la tendencia más grande que está intacta. La línea horizontal verde (135.73) representa el punto más alto de julio de 2011 que había actuado como resistencia (Zona de Abastecimiento) en ese entonces y en febrero del año en curso. El rectángulo amarillo marca el precio de cierre del 19 de diciembre y el precio de apertura del 20 de diciembre como una brecha vacía. Sugerencia 8211 no todos los huecos tiene que llenarse. Si colocamos Fibs en el gráfico anterior, obtendremos algunas coincidencias interesantes. Los Fibs están unidos a la baja del 20 de diciembre y el punto más alto el 29 de febrero. Es interesante observar que el retroceso del 6 de marzo fue exactamente el 23,60 Fib (línea azulada). También observe cómo el promedio móvil simple de 50 días no es violado a la baja. De hecho, se alinea bien con la gran línea de tendencia diagonal. El hecho de que la media móvil simple no se rompa podría interpretarse como un signo de fuerza. Manténgase atento porque el área de la 50 SMA superpuesta y la línea de tendencia podría ser un buen punto para una entrada larga. En conclusión, aunque las primas en las opciones de SampP 500 con liquidación de efectivo están muy cerca de las opciones de E-mini SampP 500, hay diferencias sutiles entre las dos. Las opciones de E-mini SampP 500 son de estilo americano, tienen más horas de negociación, y que el comercio de la noche a la mañana. Tenga esto en cuenta al elegir entre los dos. Tener comercio verde. Descargo de responsabilidad Este boletín está escrito con fines educativos solamente. De ninguna manera cualquier de sus contenidos recomienda, aboga o impulsa la compra, la venta o la tenencia de cualquier instrumento financiero cualesquiera. El comercio y la inversión implica altos niveles de riesgo. El autor expresa opiniones personales y no asume ninguna responsabilidad por las acciones del lector. El autor puede o no tener posiciones en Instrumentos Financieros discutidos en este boletín. Los resultados futuros pueden ser dramáticamente diferentes de las opiniones expresadas aquí. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Reimpresiones permitidas sólo para lectura privada, para todo lo demás, por favor obtenga permiso. Online Trading Academy ofrece servicios de educación financiera y es un líder en la educación de inversionistas y comerciantes. Más de 200.000 inversionistas han experimentado nuestra educación. La Academia de Comercio en Línea ofrece cursos impartidos en nuestras instalaciones de enseñanza de vanguardia, así como una variedad de materiales de estudio en el hogar. Este sitio y nuestro boletín Lessons From the Pros son recursos gratuitos dedicados a ayudar a la comunidad de educación financiera a mantenerse al día con las últimas estrategias y técnicas de educación financiera. Obtenga las lecciones comerciales de nuestros expertos entregadas a su bandeja de entrada Suscríbase a nuestro lecciones premiadas del boletín de noticias Pros. Opciones de SPX vs SPY Opciones Actualizado 08 de junio de 2016 Al utilizar opciones para invertir en el índice Standard amp Poor39s 500, hay dos activos de apariencia muy similar a los que elegir: SPX y SPY. Estas opciones son ideales para negociar porque son muy líquidas con alto volumen de operaciones y es fácil entrar y salir de una posición. Todo acerca de SPX SPX, o el Standard amp Poor39s 500 Index, es un índice bursátil basado en las 500 compañías más grandes cuyas acciones cotizan en NYSE o NASDAQ. El término 34 mayor 34 se refiere a la capitalización bursátil (precio de las acciones multiplicado por el número de acciones en circulación) de las acciones. A diferencia de la Dow Jones Industrial Average, que es un índice compuesto por un número igual de acciones (ajustado por las divisiones de acciones) de cada una de las 30 compañías, SPX es un índice ponderado por capitalización. El peso de una empresa en el índice (es decir, número de acciones representadas en la cartera de acciones) es igual al límite de mercado de esa empresa dividido por el tope de mercado total de todas las empresas del índice. El activo subyacente en sí no se negocia y no hay acciones para ser comprado o vendido. SPX es un índice teórico cuyo precio se calcula como si fuera una verdadera cartera con exactamente el número correcto de acciones de cada una de las 500 acciones. Debido a que la capitalización de mercado de la mayoría de las acciones cambia día a día, la lista de las 500 acciones específicas del índice se actualiza periódicamente. El propio SPX no puede operar, pero las opciones de contratos de futuros ciertamente lo hacen. Todo sobre SPY SPY (apodado 34spiders34) es un ETF (fondo intercambiado negociado). Al comprar o vender las acciones (en un intercambio), el precio de la transacción es muy cercano al de SPY, pero puede no ser una coincidencia exacta porque su precio de mercado se determina como el de cualquier otro valor - por un mercado de subastas. Los gestores de inversiones construyeron una cartera que busca proporcionar resultados de inversión que (antes de los gastos) imiten el precio y rendimiento de rendimiento del Índice SampP 500. NOTA: La cartera sólo puede aproximarse a la del índice SPX, pero los resultados son bastante buenos34 para adaptarse al gran número de personas que comercializan las acciones. SPY paga un dividendo trimestral. Y eso es importante porque en el dinero las opciones de compra se ejercen a menudo para que sus propietarios puedan cobrar el dividendo. Diferencias importantes para los comerciantes. SPX vs SPY SPY paga un dividendo y SPX no. El día ex-dividendo suele ser el tercer viernes de marzo, junio, septiembre, diciembre y que corresponde con el día de vencimiento. Es importante estar alerta cuando se negocia en las llamadas de dinero porque la mayoría de esas llamadas se ejercen por el dividendo a la vencimiento el viernes. Si posee estas opciones, no puede permitirse el lujo de perder el dividendo y debe saber cómo decidir si desea o no ejercer. SPX no paga dividendos. Las opciones de SPY son estilo americano y se pueden ejercitar en cualquier momento (después de que el comerciante las compre) antes de que expire. Las opciones SPX son y pueden ser ejercidas sólo al vencimiento. Las opciones de SPY cesan de operar al cierre de operaciones al vencimiento el viernes. Las opciones SPX son un poco más complicadas. Todas las opciones de SPX - excepto las que vencen el tercer viernes del mes - expiran al igual que las opciones de SPY (al cierre del negocio el vencimiento del viernes). Las opciones de SPX que vencen el tercer viernes deje de operar el día anterior al tercer viernes. El precio de liquidación (es decir, el precio de cierre para el ciclo de vencimiento) está determinado por los precios de apertura de cada una de las 500 acciones del índice - el tercer viernes. Las opciones SPY se liquidan en acciones. Las opciones de SPX se liquidan en efectivo (el valor de ITM de la opción se transfiere de la cuenta del vendedor de la opción a la del propietario de la opción.) Una opción de SPX (el mismo precio de ejercicio y expiración) vale aproximadamente 10 x el valor de una opción SPY. Es muy importante. P SPX operaciones cerca de 1.200 y operaciones de SPY cerca de 120. Por lo tanto, uno en la opción de compra de dinero de SPX es una opción para comprar 120.000 de valor subyacente. Una opción SPY da a su propietario el derecho a comprar 12.000 acciones de ETF. Si cambia muchas opciones al mismo tiempo, puede pagar para intercambiar 5 opciones de SPX en lugar de 50 opciones de SPY. Ese plan ahorra dólares significativos en comisiones, pero significa negociar opciones europeas y negociar un subyacente sin dividendo. (SPX) o un ETF (SPY). ¿Cuál es la diferencia práctica entre las opciones de negociación de SPDR SampP 500 ETF vs SampP 500 Las opciones del ETF del índice internalizan la disminución de los costos de transacción y un mayor riesgo de seguimiento en comparación con las opciones del índice. Además, las opciones de SPY tienen tamaños de contrato más pequeños que las opciones de SPX (120 000) Las opciones de SPY son de estilo americano (permitir el ejercicio anticipado) frente a SPX que son de estilo europeo (sin ejercicio anticipado) Índices de entrega versus ETFs Let039s retroceder y evaluar la diferencia entre un índice y un ETF índice. Un índice es una medida estadística de los cambios en un grupo representativo de puntos de datos. Por lo tanto, el SampP 500 Index (SPX) es simplemente una estadística que puede ser calculada en cualquier momento por cualquiera dado los precios de las acciones subyacentes. Un ETF como el SampP 500 SPDR (SPY) rastrea el SPX en una forma fácilmente intercambiable. Está sujeto a error de seguimiento. Donde el SPY se desvía ligeramente de la SPX. Prácticamente, dada la liquidez de SPX y SPY039s, el error de seguimiento es generalmente muy pequeño (pero ocasionalmente notable). Curso más corto en la cobertura de delta Ahora veamos cómo las opciones tienen un precio. En pocas palabras, una opción puede reproducirse sintéticamente a través de una mezcla de acciones y dinero en efectivo. Así es como las opciones de precio de los concesionarios en los mercados. Por lo tanto, cuando la quotmanufacturación de opciones sin exposición al movimiento de precios, es decir, manteniendo una cartera delta neutral, los fabricantes de mercado de opciones tienen que realizar transacciones en el stock subyacente. It039s más barato para tratar en las opciones de ETF que las opciones de índice Ahora let039s volver a visitar su pregunta original. Si I039m un distribuidor y tiene que hacer un mercado en las opciones de SPX, significa transaccionar en todas las acciones subyacentes cada vez que vuelva a cubrir, teniendo que elegir una muestra de esas acciones con la esperanza de que se correlacionará suficientemente con la totalidad (Los costos de transacción para el seguimiento del riesgo), o el comercio de la ETF y comer el error de seguimiento. Para ayudar a lidiar con esto, las opciones de índice generalmente se liquidan en efectivo (las opciones de SPX sí). Si I039m un distribuidor y tiene que hacer un mercado en las opciones de SPY, sólo el comercio del ETF subyacente. ¿Qué pasa si el ETF tiene un error de seguimiento de 50 I don039t dar una mierda. Si llega el momento de entregar, entrego la ETF, el error de seguimiento sea condenado. Por lo tanto, las opciones de SPY internalizar los problemas de seguimiento en el lado ETF y crucero sin problemas en el lado de las opciones. Además, si uno es un AP (participante autorizado), puede ser útil para ser entregado el ETF, que es cambiable en acciones, en lugar de dinero en efectivo. Por último, el interés abierto en las opciones SPX excede con mucho el disponible para las opciones SPY. Nota sobre las diferencias de liquidación También debe tenerse en cuenta que los procedimientos de liquidación difieren entre las opciones sobre acciones (las opciones de la ETF en las que vive) y las opciones de índice, p. Los últimos se liquidan teniendo en cuenta el precio de apertura del tercer viernes del índice frente a las opciones de la ETF que suelen utilizar el precio de cierre. Estoy de acuerdo con casi todo Arnav ha dicho anteriormente. 2 comentarios y 1 desacuerdo: Comentario 1: Esto se dejó de lado como diferencia, pero las opciones de SPX expiran en la impresión SQ a las 9:30 am hora del este del 3er viernes del mes, y las opciones SPY etf expiran al cierre del mismo día. Así que técnicamente hay una diferencia de 1 día de negociación entre las 2 opciones. Comentario 2: cuando los creadores de mercado de índice comercializan opciones SPY o SPX de cualquier tamaño real, casi siempre usan futuros de e-mini ES para cubrir delta y no SPYs. SPYs, a pesar de los mercados centavo-anchos, son buenos para los deltas muy pequeños. Sin embargo, la liquidez es la mejor para cualquier tamaño comercial real en futuros de e-mini ES. Miré ayer ES y el mercado fue de 0,25 puntos de ancho, 100 mm USD. Yo solía ejecutar ETFs para los clientes, y ese tipo de liquidez viene unos pennys detrás de la NBBO para SPYs. Quot It039s más barato para tratar en las opciones de la ETF que las opciones de índice desacuerdo: Yo diría que el comercio SPYs son más caros que el comercio de SPX para la mayoría de la gente. Los costos de transacciones / comisiones constituyen un porcentaje decente del costo total de las operaciones de SPY, especialmente si usted está negociando contratos de menos de 1 de prima en ellos. SPX / SPY es el índice de renta variable más líquido del mundo, por lo que el margen de oferta / oferta pagado cuando el comercio es casi nada. Sin embargo, hay un montón de tasas de cambio que los corredores tienen que pagar por contrato. Por lo tanto, diría que, sobre una base nocional ajustada (para obtener una cantidad fija de exposición en delta o un cierto número de contratos), incluidos los costos totales, que las opciones negociadas de SPX ofrecen más valor que las opciones de SPY para la gran mayoría De inversores - minoristas e institucionales. Muchas instituciones optaron por intercambiar SPYs para ayudar a los bancos de Wall Street a tener acceso a su investigación, etc. Además, me gusta la característica de liquidación de efectivo de las opciones de SPX porque usted no tiene que cambiar de posición si quiere venderla . Opciones de SPY, al terminar in-the-money, obtendrá entrega física. Esto requiere un costo de ejecución para ejercer las opciones, luego un costo de transacción ADICIONAL para vender o liquidar esas acciones si no cerró la posición de opción antes de la expiración. De cualquier manera, usted se ve obligado a tener un quotout tradequot cuando las opciones de comercio en un subyacente físicamente entregado. Erik Feng. El ex fabricante de mercado de opciones en Chicago También quiero echar por ahí que there039s una enorme diferencia de impuestos entre SPX y SPY. SPX es considerado un quotbroad basado en índice por el IRS, mientras que SPY se considera un ETF / equity. Las opciones de SPY se tratan como inversiones de acciones: usted tiene que mantener durante un año para obtener su tasa de impuestos a largo plazo, y la gran mayoría de las opciones negociadas expiran en menos de un año. Las opciones de SPX se tratan como 1256 contratos que permiten que 60 de sus ganancias / pérdidas sean gravadas a la tasa de largo plazo y 40 tasadas a la tasa de corto plazo. Matt Williams. Commodities y Global Macro Portfolio Manager Parece que la pregunta realmente debería ser, ¿cuál es la diferencia práctica entre las opciones de negociación en las opciones SPX, SPY y E-mini SampP 500? Los tres están disponibles con mercados relativamente líquidos. Las respuestas anteriores sirven para delinear algunas de las diferencias técnicas: opciones americanas frente a europeas, posibles errores de seguimiento para la ETF, tamaño del contrato, etc. Aunque, sin duda, el factor más importante a considerar para un operador institucional será la liquidez. Como regla general, las opciones de futuros de mes activos van a proporcionar la mayor liquidez, junto con SPY, mientras que las opciones de SPX son típicamente el menos líquido. Esto cambia drásticamente cuando nos movemos hacia arriba y hacia abajo a través de los precios deltas / strike, pero en su mayor parte es cierto. Teniendo en cuenta el potencial de error de seguimiento y un multipier más pequeño para SPY que conduce a precios de huelga menos disponibles, las opciones de futuros de mes futuros son generalmente la herramienta de elección para el comerciante institucional. Para las opciones de SPX, supongo que se estaba refiriendo a una opción en futuros (por ejemplo, opción en ESZ1). Dado que el valor nocional de ES es 50x el SPX, y el tamaño del contrato de una opción ES es 1 ES, el valor de la opción subyacente de 1 ES es de aprox. El mismo que para 5 opciones SPY. Debido a la relación de 1 a 5, los costos de transacción son menores para los primeros en comparación con los segundos. He cambiado personalmente ambos. Opciones sobre el comercio de futuros 23.25 horas cada día desde el domingo por la noche hasta el viernes por la tarde, mientras que las opciones de ETF cambian de 9:30 AM a 4:15 PM ET solamente. Sin embargo, la liquidez para las opciones ES lejos de la moneda es pobre. Ver más respuestas Preguntas relacionadas Preguntas relacionadas
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