Opciones De Acciones Con Dividendos

Dividendos, tasas de interés y su efecto sobre las opciones sobre acciones Mientras que la matemática detrás de los modelos de precios de opciones puede parecer desalentador, los conceptos subyacentes no lo son. Las variables utilizadas para llegar a un valor razonable para una opción de compra de acciones son el precio de la acción subyacente, la volatilidad. Tiempo, dividendos y tasas de interés. Los tres primeros merecidamente obtener la mayor parte de la atención porque tienen el mayor efecto sobre los precios de las opciones. Pero también es importante entender cómo los dividendos y las tasas de interés afectan el precio de una opción de compra de acciones. Estas dos variables son cruciales para entender cuándo ejercitar las opciones temprano. Black Scholes no cuenta para el ejercicio temprano El primer modelo de precios de opciones, el modelo de Black Scholes. Fue diseñado para evaluar opciones de estilo europeo. Que no permiten el ejercicio temprano. Así que Black y Scholes nunca abordaron el problema de cuándo se debe ejercitar una opción temprano y cuánto vale el derecho al ejercicio temprano. Ser capaz de ejercer una opción en cualquier momento teóricamente debería hacer que una opción de estilo americano sea más valiosa que una opción de estilo europeo similar, aunque en la práctica hay poca diferencia en cómo se negocian. Diferentes modelos fueron desarrollados para el precio exacto de opciones de estilo americano. La mayoría de estas son versiones refinadas del modelo Black Scholes, ajustado para tener en cuenta los dividendos y la posibilidad de un ejercicio temprano. Para apreciar la diferencia que estos ajustes pueden hacer, primero debe entender cuándo una opción debe ejercerse temprano. Y cómo lo sabrás En pocas palabras, una opción debe ejercerse temprano cuando el valor teórico de las opciones está a la paridad y su delta es exactamente 100. Eso puede sonar complicado, pero como discutimos los efectos de las tasas de interés y los dividendos tienen sobre los precios de las opciones , También traeré un ejemplo específico para mostrar cuándo esto ocurre. En primer lugar, echemos un vistazo a los efectos que las tasas de interés tienen sobre los precios de las opciones y cómo pueden determinar si debe ejercitar una opción de venta anticipadamente. Los efectos de las tasas de interés Un aumento en las tasas de interés aumentará las primas de la llamada y las primas de venta de la causa a disminuir. Para entender por qué, es necesario pensar en el efecto de las tasas de interés al comparar una posición de la opción de simplemente poseer el stock. Puesto que es mucho más barato comprar una opción de compra que 100 acciones de la acción, el comprador de la llamada está dispuesto a pagar más por la opción cuando las tarifas son relativamente altas, ya que él o ella puede invertir la diferencia en el capital requerido entre las dos posiciones . Cuando las tasas de interés están cayendo constantemente hasta un punto donde la meta de los fondos federales es de alrededor de 1,0 y las tasas de interés a corto plazo disponibles para los individuos son alrededor de 0,75 a 2,0 (como a finales de 2003), las tasas de interés tienen un efecto mínimo sobre los precios de opción. Todos los mejores modelos de análisis de opciones incluyen tasas de interés en sus cálculos utilizando una tasa de interés libre de riesgo, como las tasas de tesorería de los Estados Unidos. Las tasas de interés son el factor crítico para determinar si se debe ejercer una opción de venta con anticipación. Una opción de compra de acciones se convierte en un candidato de ejercicio temprano en cualquier momento el interés que se podría obtener en los ingresos de la venta de la acción al precio de ejercicio es lo suficientemente grande. Determinar exactamente cuándo esto ocurre es difícil, ya que cada individuo tiene diferentes costos de oportunidad. Pero sí significa que el ejercicio inicial de una opción de venta de acciones puede ser óptimo en cualquier momento, siempre y cuando el interés devengado se convierte en suficientemente grande. Los efectos de los dividendos Es más fácil determinar con precisión cómo afectan los dividendos al ejercicio inicial. Los dividendos en efectivo afectan los precios de las opciones a través de su efecto sobre el precio de las acciones subyacentes. Debido a que el precio de las acciones se espera que caiga por el monto del dividendo en la fecha ex-dividendo. Los altos dividendos en efectivo implican primas de llamadas más bajas y primas de colocación más altas. Si bien el precio de las acciones en sí suele sufrir un único ajuste por el monto del dividendo, los precios de las opciones anticipan los dividendos que se pagarán en las semanas y meses antes de que se anuncien. Los dividendos pagados deben ser tomados en cuenta al calcular el precio teórico de una opción y proyectar su ganancia y pérdida probable al graficar una posición. Esto también se aplica a los índices bursátiles. Los dividendos pagados por todas las acciones de ese índice (ajustado por cada peso de las acciones en el índice) deben tenerse en cuenta al calcular el valor razonable de una opción de índice. Debido a que los dividendos son fundamentales para determinar cuándo es óptimo para ejercer una opción de compra de acciones con anticipación, tanto los compradores como los vendedores de opciones de compra deben considerar el impacto de los dividendos. Quien posee la acción a partir de la fecha ex-dividendo recibe el dividendo en efectivo. Por lo que los propietarios de las opciones de compra pueden ejercer en el momento de las opciones de dinero para capturar el dividendo en efectivo. Eso significa que el ejercicio temprano tiene sentido para una opción de compra sólo si se espera que la acción pague un dividendo antes de la fecha de vencimiento. Tradicionalmente, la opción sería ejercida de manera óptima sólo el día antes de las acciones ex-dividendo fecha. Pero los cambios en las leyes fiscales con respecto a los dividendos significan que puede ser dos días antes ahora si la persona que ejerce la llamada planea mantener la acción durante 60 días para aprovechar el impuesto más bajo para los dividendos. Para ver por qué esto es, vamos a mirar un ejemplo (ignorando las implicaciones fiscales ya que sólo cambia el tiempo). Digamos que posee una opción de compra con un precio de ejercicio de 90 que expira en dos semanas. La acción está negociando actualmente en 100 y se espera que pague un 2 dividendo mañana. La opción de compra es profunda en el dinero, y debe tener un valor razonable de 10 y un delta de 100. Así que la opción tiene esencialmente las mismas características que el stock. Usted tiene tres posibles cursos de acción: No hacer nada (mantener la opción). Haga ejercicio con anticipación. Vender la opción y comprar 100 acciones. Cuál de estas opciones es mejor Si mantiene la opción, mantendrá su posición delta. Pero mañana la acción se abrirá ex-dividendo a los 98 después de que el 2 dividendo se deduzca de su precio. Dado que la opción está a la paridad, se abrirá a un valor razonable de 8, el nuevo precio de paridad. Y perderá dos puntos (200) en la posición. Si usted ejercita la opción anticipadamente y paga el precio de ejercicio de 90 para la acción, usted tira el valor de 10 puntos de la opción y compra efectivamente la acción en 100. Cuando la acción va ex-dividendo, usted pierde 2 por acción cuando Se abre dos puntos más bajos, pero también recibirá el dividendo 2 ya que ahora posee el stock. Puesto que la pérdida 2 del precio de la acción es compensada por el 2 dividendo recibido, usted es mejor de ejercitar la opción que la celebración de ella. Eso no se debe a ningún beneficio adicional, sino porque evita una pérdida de dos puntos. Usted debe ejercer la opción temprano sólo para asegurarse de que el equilibrio. ¿Qué pasa con la tercera opción - la venta de la opción y la compra de acciones Esto parece muy similar al ejercicio inicial, ya que en ambos casos está reemplazando la opción con el stock. Su decisión dependerá del precio de la opción. En este ejemplo, dijimos que la opción está negociando a la paridad (10) para que no haya diferencia entre el ejercicio anticipado de la opción o la venta de la opción y la compra de la acción. Pero las opciones raramente se negocian exactamente a la paridad. Supongamos que su opción de compra de 90 se está negociando por más de la paridad, digamos 11. Ahora, si usted vende la opción y compra la acción que todavía recibe el dividendo 2 y poseer una acción de 98, pero terminan con un adicional 1 que no tendría Había recolectado usted había ejercitado la llamada. Alternativamente, si la opción está negociando por debajo de la paridad, por ejemplo, 9, desea ejercer la opción temprano, efectivamente obtener la acción de 99 más el dividendo 2. Así que la única vez que tiene sentido para ejercer una opción de compra temprano es si la opción está negociando en o por debajo de la paridad, y la acción va ex-dividendo mañana. Conclusión Aunque las tasas de interés y los dividendos no son los principales factores que afectan a un precio de las opciones, el operador de la opción debe ser consciente de sus efectos. De hecho, el principal inconveniente que he visto en muchas de las herramientas de análisis de opciones disponibles es que utilizan un modelo Black Scholes simple e ignoran las tasas de interés y los dividendos. El impacto de no ajustar para el ejercicio temprano puede ser grande, ya que puede causar una opción de parecer infravalorado por tanto como 15. Recuerde, cuando usted está compitiendo en el mercado de opciones contra otros inversores y los creadores de mercado profesional. Tiene sentido utilizar las herramientas más precisas disponibles. Para obtener más información sobre este tema, vea Datos de dividendos que tal vez no conozca. Acciones de dividendos de alto rendimiento con opciones alcistas Sentimiento La siguiente es una lista de acciones de dividendos de alto rendimiento con un gran número de cotizaciones abiertas Opciones relativas a posiciones de opción de venta, es decir, sentimiento de opciones alcista. Los operadores de opciones parecen estar apostando por alguna alza a corto plazo a estos nombres, ¿qué creen? Esta lista podría ofrecer un punto de partida interesante para los inversionistas de dividendos. Más detalles a continuación. Opciones de datos procedentes de Schaeffers, datos de dividendos procedentes de Finviz. Gráfico interactivo: Pulse Play para comparar los cambios en las calificaciones de los analistas en los últimos dos años para los seis primeros valores mencionados a continuación. Las calificaciones de los analistas provienen de Zacks Investment Research. Nota: Los números en la parte superior de los ítems representan la relación P / E adelante, si está disponible. La lista ha sido ordenada por la relación Put / Call. 1. SCANA Corp. (NYSE: SCG): Industria de Utilidades Diversificadas. Cifra de mercado de 5.15B. Rendimiento del dividendo a 4,69. Llamar a interés abierto en 1.808 contratos vs. poner interés abierto en 209 contratos (Put / Call ratio en 0.12). Flotador corto a 1,64, lo que implica una relación corta de 2,88. La acción ha ganado 15.51 sobre el último año. 2. Cincinnati Financial Corp. (NASDAQ: CINF): Industria de Seguros de Propiedad y Accidentes. Cifra de mercado de 5.23B. Rendimiento del dividendo a 4,98. Llame al interés abierto en 1.830 contratos vs. ponga interés abierto en 426 contratos (relación Put / Call en 0.23). Flotador corto a 9,99, lo que implica una relación corta de 14,27. La acción ha ganado 27.69 sobre el año pasado. 3. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S. A. (NYSE: BBVA): Industria de Bancos Extranjeros Regionales. Capitalización de mercado de 36.66B. Rendimiento del dividendo a 5.71. Llame a interés abierto en 38.650 contratos vs. puesto de interés abierto en 10.848 contratos (Put / Call ratio en 0.28). Flotador corto a 0,14, lo que implica una relación corta de 1,96. La acción ha perdido -45.73 sobre el último año. 4. Plains All American Pipeline LP (NYSE: PAA): Industria de Oleoductos y Gasoductos. Cifra de mercado de 8.57B. Rendimiento del dividendo a 6.05. Llame a interés abierto en 4.461 contratos vs. Ponga interés abierto en 1.276 contratos (Put / Call ratio en 0.29). Flotador corto a 0,2, lo que implica una relación corta de 0,73. La acción ha ganado 22.6 sobre el año pasado. 5. TECO Energy, Inc. (NYSE: TE): Industria de Servicios Eléctricos. Capitalización de mercado de 3.87B. Rendimiento del dividendo a 4.56. Llame a interés abierto en 4.838 contratos vs. Ponga interés abierto en 1.404 contratos (Put / Call ratio en 0.29). Flotador corto a 2,12, lo que implica una relación corta de 2,6. La acción ha ganado 17.88 sobre el último año. 6. Energy Transfer Partners L. P. (NYSE: ETP): Industria de Oleoductos y Gasoductos. Cifra de mercado de 10.05B. Rendimiento del dividendo a 6,82. Llame a interés abierto en 13.716 contratos contra el interés puesto abierto en 4.152 contratos (Put / Call ratio en 0.3). Flotador corto a 0,48, lo que implica una relación corta de 1,17. La acción ha ganado 24.53 sobre el último año. 7. FirstEnergy Corp. (NYSE: FE): Industria de Utilidades Eléctricas. Cifra de mercado de 11.59B. Rendimiento del dividendo a 5.79. Llame a interés abierto en 36.803 contratos vs. Ponga interés abierto en 11.255 contratos (Put / Call ratio en 0.31). Flotador corto a 9,69, lo que implica una relación corta de 8,1. La acción ha perdido -15.19 sobre el último año. 8. National Grid plc (NYSE: NGG): Industria de Utilidades de Gas. Cifra de mercado de 31.82B. Rendimiento del dividendo a 6,15. Llame a interés abierto en 1.457 contratos vs. Ponga interés abierto en 448 contratos (Put / Call ratio en 0.31). Flotador corto a 0,05, lo que implica una relación corta de 0,54. La acción ha perdido -9.67 en el último año. 9. Pinnacle West Capital Corp. (NYSE: PNW): Industria de Servicios Eléctricos. Cifra de mercado de 4,5B. Rendimiento del dividendo a 5,07. Llamar a interés abierto en 1.115 contratos vs. poner interés abierto en 352 contratos (Put / Call ratio en 0.32). Flotador corto a 1,4, lo que implica una relación corta de 2,08. La acción ha ganado 18.87 sobre el año pasado. 10. Williams Partners L. P. (NYSE: WPZ): Industria Química Especializada. Cifra de mercado de 13.11B. Rendimiento del dividendo a 5,87. Llame a interés abierto en 4.854 contratos vs. Ponga interés abierto en 1.613 contratos (Put / Call ratio en 0.33). Flotador corto a 2,52, lo que implica una relación corta de 3,42. La acción ha ganado 56.62 sobre el año pasado. 11. Penn West Energy Trust (NYSE: PWE): Petróleo y gas de perforación y la industria de exploración. Cifra de mercado de 11.23B. Rendimiento del dividendo a 4,39. Llame a interés abierto en 19.098 contratos vs. Ponga interés abierto en 6.536 contratos (Put / Call ratio en 0.34). Flotador corto a 0,32, lo que implica una relación corta de 0,79. La acción ha ganado 41.87 sobre el último año. 12. Alliant Energy Corporation (NYSE: LNT): Industria de Utilidades Diversificadas. Cifra de mercado de 4.13B. Rendimiento del dividendo a 4,24. Llamar a interés abierto en 163 contratos vs. poner interés abierto en 57 contratos (Put / Call ratio en 0,35). Flotador corto a 0,94, lo que implica una relación corta de 2,05. La acción ha ganado 24.62 sobre el último año. 13. CPFL Energia S. A. (NYSE: CPL): Industria de Servicios Públicos Extranjeros. Cifra de mercado de 12.25B. Rendimiento del dividendo a 6,73. Llamar a interés abierto en 1.145 contratos vs. poner interés abierto en 417 contratos (Put / Call ratio en 0,36). Flotador corto a 0,78, lo que implica una relación corta de 5,36. La acción ha ganado 27.6 sobre el último año. 14. PPL Corporation (NYSE: PPL): Industria de Servicios Eléctricos. Cifra de mercado de 12.97B. Rendimiento del dividendo a 5,22. Llame a interés abierto en 11.396 contratos contra el interés puesto abierto en 4.527 contratos (relación de Put / Call en 0.4). Flotador corto a 1,27, lo que implica una relación corta de 1,6. La acción ha perdido -11.98 sobre el último año. 15. CRH plc (NYSE: CRH): Industria del Cemento. Capitalización de mercado de 13.6B. Rendimiento del dividendo a 4,24. Llame al interés abierto en 208 contratos vs. ponga interés abierto en 83 contratos (Put / Call ratio en 0.4). Flotador corto a 0,08, lo que implica una relación corta de 1,12. La acción ha perdido -25.05 en el último año. 16. Pengrowth Energy Trust (NYSE: PGH): Industria de perforación y exploración de petróleo y gas. Cifra de mercado de 4.15B. Rendimiento del dividendo a 6,46. Llame a interés abierto en 4.780 contratos vs. Ponga interés abierto en 2.016 contratos (Put / Call ratio en 0,42). Flotador corto a 0,39, lo que implica una relación corta de 1,43. La acción ha ganado 34.93 sobre el último año. 17. Pepco Holdings, Inc. (NYSE: POM): Industria de Utilidades Eléctricas. Cifra de mercado de 4,09B. Rendimiento del dividendo a 5,93. Llame al interés abierto en 2.261 contratos contra el interés puesto abierto en 960 contratos (relación de Put / Call en 0.42). Flotador corto a 4,4, lo que implica una relación corta de 4,63. La acción ha ganado 15.1 sobre el último año. 18. Xcel Energy Inc. (NYSE: XEL): Industria de Servicios Eléctricos. Cifra de mercado de 10.82B. Rendimiento del dividendo a 4,29. Llamar a interés abierto en 2.533 contratos vs. poner interés abierto en 1.192 contratos (relación Put / Call en 0.47). Flotador corto a 1,5, lo que implica una relación corta de 3,09. La acción ha ganado 17.89 sobre el año pasado. 19. Enbridge Energy Partners LP (NYSE: EEP): Industria de Oleoductos y Gasoductos. Cifra de mercado de 7.91B. Rendimiento del dividendo a 6.5. Llame a interés abierto en 5.447 contratos vs. puesto interés abierto en 2.570 contratos (Put / Call ratio en 0.47). Flotador corto a 0,61, lo que implica una relación corta de 1,6. La acción ha ganado 22.91 sobre el último año. 20. Ventas Inc. (NYSE: VTR): REIT. Cifra de mercado de 8.29B. Rendimiento del dividendo a 4,06. Llame a intereses abiertos en 4.868 contratos contra interés abierto en 2.304 contratos (relación Put / Call en 0.47). Flotador corto a 6,85, lo que implica una relación corta de 7,89. La acción ha ganado 28.08 sobre el último año. Divulgación: No tengo posiciones en ninguna de las acciones mencionadas, y no planeo iniciar ninguna posición dentro de las próximas 72 horas. Leer el artículo completo Acciones de divisas Tiempo real después de las horas Pre-Market News Resumen de las cotizaciones Resumen Cotizaciones interactivas Configuración predeterminada Tenga en cuenta que una vez que haga su selección, se aplicará a todas las futuras visitas a NASDAQ. Si, en cualquier momento, está interesado en volver a nuestra configuración predeterminada, seleccione Ajuste predeterminado anterior. 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